RESUMEN SEMANAL DE MERCADOS

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Resumen Semanal de Mercados del 25 al 29 de Noviembre 2019.

No obstante, los grupos de interés de FX Global Management, LLC, proceden de diferentes países –principalmente- de América Latina y de forma particular de México, al ser una entidad norteamericana nos regimos tanto por las disposiciones oficiales como por los usos y costumbres del país en el que nos encontramos registrados, en virtud de lo anterior, damos inicio con nuestro Resumen Semanal de Mercados deseando a propios y extraños un feliz día de acción de gracias. Dicho lo anterior y conscientes que los Mercados Financieros en Estados Unidos permanecerán cerrados el jueves 28 de Noviembre con motivo de la referida conmemoración, mientras que trabajarán parcialmente el viernes 29, en esta ocasión concentraremos nuestra atención en la importancia de conocer las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa implícitas en nuestra toma de decisiones financieras, lo cual es particularmente aplicable al momento de ahorrar y/o invertir nuestro patrimonio, pues recordemos que al final del día, somos los principales responsables de tomar esta decisión.

En este contexto, es oportuno destacar que si bien todo prestador de servicios financieros se reserva el derecho de llevar a cabo las estrategias de mercadeo que considere pertinentes, estas últimas deberán obedecer a una serie de lineamientos que permitan al público objetivo también entendido como potenciales clientes y/o inversionistas conocer las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa asociadas a cada producto y/o servicio financiero ofrecido, poniendo de manifiesto que si bien es importante dirigirse al público en general de forma que este pueda entender dichas relaciones, también es cierto que no todos los productos y/o servicios financieros están dirigidos para todo mundo, lo cual no significa que un determinado segmento de la población sea más importante que otro, es simplemente que cada segmento de la población es susceptible de tener diferentes restricciones presupuestarias y por ende necesidades y expectativas, con base en lo anterior, podemos entender la importancia que tiene para la sociedad en su conjunto contar un Sistema Financiero que facilite el acceso a los diferentes productos y/o servicios financieros disponibles acorde con la restricción presupuestaria, necesidades y expectativas de cada cual para determinar si la alternativa a seguir es mediante el Mercado de Valores, el Mercado de Derivados incluido el Mercado Internacional de Divisas mejor conocido por su abreviación en Inglés como FOREX o una combinación de los anteriores, pues recordemos que mientras el Mercado de Valores ha sido creado para permitir tanto a los gobiernos como a las empresas obtener financiamiento en las mejores condiciones posibles sea a través de la emisión de instrumentos de Deuda o instrumentos de Renta Variable como las Acciones según corresponda, el Mercado de Derivados al igual que FOREX tienen como principio y fundamento administrar los riesgos asociados a la actividad productiva, comercial y financiera.

¿Cómo podemos saber qué tipo de producto y/o servicio financiero es el adecuado para nosotros?

Con este escenario en mente y conscientes que no existe inversión libre de riesgo, sino diferentes niveles de riesgo dependiendo del instrumento financiero del que se trate, lo primero que debemos hacer como potenciales clientes y/o inversionistas de un prestador de servicios financieros es separar lo deseable de lo posible empezando por recordar la diferencia entre ahorro vs; inversión, concentración vs; diversificación, cobertura financiera vs; especulación y tan importante como lo anterior, la diferencia entre una inversión tradicional y una inversión alternativa, toda vez que dependiendo de lo anterior deberemos seleccionar tanto al intermediario financiero como el instrumento adecuado mediante el cual seamos susceptibles de cubrir nuestras necesidades y por añadidura cumplir nuestras expectativas, pues mientras ahorro es aquella cantidad de dinero cuya liquidez es una prioridad, una inversión es aquella cuya liquidez no es una prioridad, sino su multiplicación en el mediano y largo plazo ya sea mediante la generación de ganancias de capital, el pago de dividendos o una combinación de ambos escenarios, ante lo cual deberemos determinar si es oportuno concentrar el valor total del patrimonio en una misma alternativa o si es mejor diversificar el valor total de dicho patrimonio en una cesta de valores evitando así poner todos los huevos en una misma canasta y todas las canastas en el mismo camión, siendo esta alternativa de utilidad cuando la restricción presupuestaria del individuo es limitada, desde luego, cualquiera que sea la alternativa seleccionada –concentración o diversificación- siempre existirá la posibilidad de establecer una estrategia de cobertura financiera que permita administrar los riesgos asociados al portafolio de inversión del que se trate, por ejemplo, sobre las fluctuaciones del Tipo de Cambio, lo cual desde luego, es posible llevar a cabo de forma individualizada si nuestra restricción presupuestaria lo permite o de forma colectiva a través de una Sociedad de Inversión diseñada para tal efecto cuando nuestra restricción presupuestaria es limitada, en cuyo caso, no es conveniente destinar recursos a la especulación, pues esta como tal lleva asociado un mayor nivel de riesgo, particularmente si es llevada a cabo mediante instrumentos altamente apalancados, es decir, que permiten manejar una posición dentro del Mercado considerablemente mayor a la cantidad de dinero depositada como es el caso de FOREX, los Contratos de Futuros, Opciones o los Certificate for Difference o CFD´s –entre otros-, lo cual no significa que la especulación en si misma sea mala, por el contrario, los especuladores profesionales aportan un beneficio a los Mercados al incrementar el volumen de operación, lo cual se traduce en mayores posibilidades de contar con una contraparte negociadora y reducción de costos operativos, destacando que los especuladores profesionales son aquellos que asumen el riesgo que otros no quieren, siendo esta la razón por la cual sus posibilidades de ganancia son mayores, pues recordemos que a menor riesgo corresponde menor rendimiento, mientras que a mayor riesgo corresponde mayor rendimiento, demostrando que no es lo mismo un especulador profesional que un apostador compulsivo. Tan importante como lo anterior, es entender que mientras una inversión tradicional es aquella ofrecida por el común denominador de intermediarios financieros como Bancos, Sociedades Operadoras de Sociedades de Inversión o Casas de Bolsa –entre otros- y suele tratarse en la mayoría de los casos de instrumentos financieros listados en los Mercados Financieros tanto de Valores como Derivados permitiendo mayor flexibilidad en cuanto a montos mínimos de inversión, fechas para realizar aportaciones adicionales o retiros sean parciales o totales, una inversión alternativa es aquella que aun siendo realizada con estricto apego a la legalidad.

No es ofrecida a través de un intermediario financiero como los anteriores, entre otras razones porqué suelen requerir montos mínimos de inversión que están fuera del alcance de las mayorías ya sea por tratarse de cantidades considerables de dinero, por ser inversiones de mediano o largo plazo o una combinación de ambos escenarios, lo cual limita las posibilidades de realizar aportaciones adicionales y/o llevar a cabo retiros parciales o totales de forma discrecional, poniendo de manifiesto la razón por la cual este tipo de inversiones alternativas están reservadas para quienes además de contar con los recursos económicos y financieros suficientes, tengan un adecuado nivel de conocimiento del Sistema Financiero y los diferentes productos y/o servicios disponibles en el mismo, destacando que este tipo de inversiones alternativas no se limitan a invertir en instrumentos listados en los Mercados Financieros sean de Valores o Derivados incluido FOREX, pues dependiendo del tipo de vehículo de inversión del que se trate, pueden invertir indistintamente en instrumentos listados en los Mercados Financieros como

a) los Exchange Traded Funds –ETF´s- que en estricto sentido son un híbrido entre una Acción y una Sociedad de Inversión, Acción al poder negociarse de forma similar a estas y Sociedad de Inversión al ser una cesta conformada por diferentes activos, pudiendo ser estos Acciones, Bonos, Commodities o Divisas,

b) Bienes Raíces sea de forma directa o mediante los denominados Real Estate Investment Trust –REIT´s-, estos últimos listados en los Mercados de Valores,

c) en empresas emergentes –Start Ups-,

d) empresas en vías de desarrollo, incluso

e) en empresas que enfrenten algún tipo de dificultad independientemente que estén o no listadas en el Mercado de Valores, así como

f) en proyectos de infraestructura mediante inversiones privadas o público-privadas, destacando entre las principales figuras de inversión alternativa los Private Equity Funds, Venture Capital Funds, Hedge Funds y desde luego,

g) los Investment Club que en estricto sentido son la base de operación de los anteriores, los cuales se caracterizan por no tener clientes sino inversionistas asociados con intereses en común.

Comprendido lo anterior; ¿Cómo saber que rendimiento podemos obtener en cada caso?

Ahora bien, como posibles clientes y/o inversionistas de un determinado prestador de servicios financieros tenemos derecho a conocer el rendimiento que podemos esperar al destinar un porcentaje de nuestro patrimonio en alguna de las alternativas de inversión anteriormente referidas, no obstante lo anterior, es preciso recordar que no es lo mismo denominar nuestro patrimonio en instrumentos de Deuda que en instrumentos de Renta Variable, pues mientras los instrumentos de Deuda nos permiten conocer con anticipación el rendimiento que podríamos obtener, para el caso de los instrumentos de Renta Variable no es posible establecer dicho rendimiento con precisión, en todo caso lo que podemos hacer es establecer un punto de referencia conocido en el medio ambiente financiero bursátil como Benchmark, pudiendo ser –por ejemplo- el rendimiento de los Bonos del Tesoro de los Estados Unidos por ser el principal referente a nivel mundial, así como el rendimiento ponderado de los últimos 10 años del Índice S&P 500 o una combinación de ambos referentes tratándose de inversiones alternativas, de modo que el rendimiento de los Bonos del Tesoro sea considerado como la Tasa Libre de Riesgo entendida como el rendimiento mínimo posible y el rendimiento ponderado del S&P 500 como el Benchmark, tan importante como lo anterior, es considerar si se trata de inversiones locales, internacionales o globales, pues mientras las inversiones locales entendidas como inversiones denominadas únicamente en instrumentos de inversión y/o proyectos productivos locales, es decir en nuestro lugar de origen, invariablemente estarán denominadas en divisa local, por ejemplo, Peso Mexicano, las inversiones internacionales entendidas como aquellas que involucran activos de todas partes del mundo excepto locales y las inversiones globales que incluyen activos de todas partes del mundo incluidos activos locales, es bastante probable que estén denominadas en divisa extranjera como el Dólar Americano, por lo que es responsabilidad de cada cual estar pendiente de la paridad cambiaria de su divisa local frente a la divisa extranjera de referencia para determinar la cantidad de dinero que deberá ser destinada y en su caso generada mediante este tipo de inversiones, lo cual es aplicable indistintamente a las inversiones tradicionales que a las inversiones alternativas, poniendo de manifiesto que si bien todo prestador de servicios financieros está obligado a mantener debidamente informados a sus potenciales clientes y/o inversionistas de las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa asociadas a su propuesta, también es cierto que es responsabilidad de los potenciales clientes y/o inversionistas conocer, entender y aceptar dichas relaciones asociadas a las diferentes alternativas de inversión antes de destinar su patrimonio sea de forma parcial o total en alguna de ellas, conscientes cada una de las partes, tanto el prestador de servicios financieros como los potenciales clientes y/o inversionistas, que no todas las personas son candidatos elegibles para adquirir los productos y/o servicios financieros ofrecidos y no todos los productos y/o servicios financieros ofrecidos son para todo mundo.

En este orden de ideas; ¿Cuál podría ser la cotización del Peso Mexicano frente al Dólar Americano al cierre de 2019?

Así las cosas, para conocer la cantidad de dinero que deberá ser destinada a una inversión internacional o global sea tradicional o alternativa, lo primero que debemos hacer es identificar la rotación del dinero para determinar el mejor momento para proceder en consecuencia, pues recordemos que sin importar nuestro lugar de origen y/o residencia, es bastante probable que nuestro patrimonio esté denominado en divisa local y deberá ser transferido a la divisa extranjera de referencia, por ejemplo, pasar de Pesos Mexicanos a Dólares Americanos, lo cual significa que de perder fortaleza el Peso frente al Dólar tendremos que destinar una cantidad mayor de nuestro patrimonio a dichas inversiones por el efecto de la paridad del poder adquisitivo, toda vez que no es lo mismo contar con un presupuesto de 1 Millón de Pesos cuando el Dólar se cotiza en 19.00 Pesos por Dólar que cuando este se cotiza en niveles iguales o mayores a 20.00 Pesos por Dólar, con base en lo anterior es importante dar seguimiento al sentimiento del Mercado también entendido como público inversionista internacional –institucional y/o individual- respecto a las diferentes variables tanto internas como externas susceptibles de impactar positiva o negativamente la paridad cambiaria, la cual cerró la jornada del miércoles 27 de Noviembre en torno a 19.50 Pesos por Dólar en el Mercado Spot luego de haber alcanzado un máximo en niveles de 19.65 Pesos por Dólar, por lo que podemos advertir que 19.50 constituye el Pivot Price a monitorear, de modo que si el sentimiento del Mercado es favorable al Peso Mexicano, podríamos ver la cotización fortalecerse a niveles de 19.35 que es donde se encuentran los Moving Average (MA) 20, 50 100 y 200 Daily Chart, nivel que de ser penetrado de forma sostenida daría lugar a un Target en torno a 19.00/18.90 Pesos por Dólar que además de ser Soporte, es la base del Triángulo manifiesto en Daily Chart, caso contrario el Target en su momento señalado durante la formación del patrón de comportamiento referido en niveles de 20.00/10 permanecerá vigente.

USD/MXN (US Dollar vs; Mexican Peso Spot) Daily Chart 1 Year
Fuente: TD Ameritrade

¿De qué manera podemos auxiliar nuestra toma de decisiones financieras?

Como podemos advertir, las alternativas de ahorro e inversión son tan diversas que no sería objetivamente posible diseñar un producto financiero universal, toda vez que la restricción presupuestaria, necesidades de liquidez y expectativas de retorno no son las mismas para todos los individuos, razón por la cual es preciso tomarnos el tiempo para familiarizarnos con el Sistema Financiero y los diferentes productos y/o servicios en este disponibles para seleccionar aquellos que nos permitan cubrir nuestras necesidades al tiempo que cubren nuestras expectativas, partiendo de la premisa que si bien en la actualidad la oferta de los diferentes intermediarios financieros es muy extensa, también es cierto que dependiendo de nuestro perfil como potenciales clientes y/o inversionistas dependerá la propuesta que resulte más conveniente para nosotros, pues independientemente de la restricción presupuestaria de cada cual, habrá quienes requieran mayor liquidez, en cuyo caso no sería conveniente denominar sus activos financieros en instrumentos de Renta Variable independientemente que se trate de inversiones tradicionales o alternativas, caso contrario a quienes estén en busca de poner a trabajar en el mediano y largo plazo un porcentaje de su patrimonio con la finalidad de obtener ganancias de capital, pago de dividendos o una combinación de ambos escenarios, no obstante lo anterior, ambos individuos son susceptibles de administrar los riesgos asociados a su portafolio de inversión, en todo caso la pregunta que hay que responder es; ¿Cómo? Cuya respuesta se puede encontrar consultando un especialista en la materia como FX Global Management México, SC, quien además de auxiliar a sus grupos de interés con la selección del intermediario financiero adecuado y la identificación de las relaciones costo-beneficio y riesgo-recompensa implícitas en cada alternativa, sus alcances y limitaciones, les lleve de la mano con el oportuno cumplimiento de sus obligaciones tributarias, pues si bien como inversionistas nos reservamos el derecho de administrar discrecionalmente nuestro patrimonio, también es cierto que el delito no es destinar un porcentaje del mismo en diferentes activos sea dentro o fuera del territorio nacional, sino la falta de transparencia en la forma de llevarlo a cabo.

LCNI & MBA José Luis Lecona Roldán
Founding & Managing Partner of FX Global Management, LLC
Investment Club Member of the National Association of Investors Corporation –NAIC-
Socio Fundador de FX Global Management México, S.C.
Firma de Asesoría, Consultoría y Capacitación Empresarial
Autor del libro “El Manejo de Capitales en el Siglo XXI” -1ª y 2ª Edición-
Coautor del libro “Inteligencia Competitiva; Práctica y Aplicada”

Nota: Los comentarios emitidos en el presente tienen como propósito mantener informados a los grupos de interés de FX Global Management, LLC y de FX Global Management México, S.C., de la conformación de las estrategias de inversión, negociación y cobertura financiera por dichas entidades administradas, por lo que no deben considerarse como una recomendación de inversión, negociación o cobertura financiera dirigida al público en general, poniendo de manifiesto que es responsabilidad de cada cual la toma de decisiones en cuanto al manejo de sus activos financieros.

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